当前视点！高收益下如何控回撤？深挖招银理财“固收+权益”产品投资策略丨机警理财日报
南财理财通课题组 黄桂煊、实习生卓晓梅
据南财理财通最新数据，截至2023年6月7日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品11,988只。
(相关资料图)从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比4.51%，二级（中低风险）产品占比85.25%，三级（中风险）产品占比8.16%，四级（中高风险）产品占比0.32%，五级（高风险）产品占比1.76%。
从投资性质来看，固收类产品占比95.99%；混合类产品占比2.21%；权益类产品占比0.43%；商品及金融衍生品类产品占比1.37%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。
注：收益/回撤=（近1年净值涨幅-近1年现金管理类产品7日年化收益率均值）/近1年最大回撤。据南财理财通数据，近1年现金管理类产品七日年化收益率均值为2.34%。
本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。
理财风云榜（固收+权益）： 招银、建信、工银、信银、上银、光大进入前10
据南财理财通数据，截至6月2日，在理财公司“固收+权益”公募型产品(3年及以上)的近一年业绩排行榜中，有6家理财公司上榜，其中招银理财有2只产品上榜，且位列榜单前二；建信理财占3席；工银理财占2席，信银理财、上银理财和光大理财则分别有1只产品上榜。长期限投资产品大多采取封闭式运作模式，本期榜单中，除建信理财“安享固收类按月定开式养老理财产品”为开放型产品外，其余产品均为封闭型。
从收益指标“近1年净值增长率”看，招银理财“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”和“招睿颐养睿远稳健五年封闭1号固定收益类养老理财产品”分别以6.68%和4.37%的近一年净值增长率摘得冠军和亚军，而建信理财的“安享固收类封闭式养老理财产品”和“‘睿吉’稳健封闭式理财产品”则分别以3.82%和3.08%的净值增长率位列第三和第四。此外，工银理财、信银理财、上银理财、光大理财同样进入前10，业绩表现突出。
本次上榜的10只产品的近1年净值增长率算数平均值为3.18%，以现金管理类产品近一年七日年化收益率均值2.34%为参照，高出84bps。
从绩效指标“收益回撤比”来看，有3只产品的收益回撤比为负，表明该3只产品的近1年净值增长率低于近1年现金管理类产品7日年化收益率的均值。而招银理财的“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”和“招睿颐养睿远稳健五年封闭1号固定收益类养老理财产品”在收益位列前二的同时，还以4.3688和1.6052的收益回撤比占据绩效前三中的两席，实现了收益与绩效双丰收。相比之下，建信理财“睿吉”稳健封闭式理财产品虽然取得了3.08%的净值增长率，但其近1年最大回撤达到了3.09%，只能以0.2409的收益回撤比位居7只收益回撤比为正的产品中最后一名。
“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”资产配置情况分析
“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”成立于2020年8月18日，将于2025年8月18日结束，运作期间产品规模维持在840,000,000元以上平稳运行。由其近一年净值增长曲线可以看出，该产品在2022年Q3期间整体呈平缓态势增长，而在2022年Q4期间，受债券市场下行冲击，产品净值大幅下跌，并于今年开始以较快的速度持续增长。
（“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”近一年净值增长曲线，数据来源：南财理财通）
2022年8月，央行降息推动市场各期限收益率下行至低位，短端收益率下行空间趋紧，利率上行压力增大，因此管理人降低了资产组合的久期和杠杆以防范债券价格下跌风险。而在收益率大幅上行之后，资产组合适度拉长了久期，增加了信用债的配置，以期捕捉市场调整机会通过交易赚取一定的资本利得。根据“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”2022年度报告期末的投资组合前十项资产可知，管理人虽然积极配置信用债以赚取债券价差，但其所重仓配置的信用债，“20同股01”“20齐鲁Y1”“19 广发银行永续债”“21广发12”和“20碧地01”，均为各地区各行业的强劲企业所发行的高等级信用债，信用评级均为AAA，可见管理人并未盲目进行信用下沉以获取高利润。以6月6日为计算日，该理财产品本轮投资周期的剩余期限为2.2年，而前十大持仓中5笔信用债的加权平均剩余期限为2.21年，管理人并未进行期限错配。
（2022年度“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”期末前十项资产明细，数据来源：招银理财）
在2023年Q1期间，央行货币政策仍以结构性政策为主，在通胀压力不大的背景下并未主动收紧流动性，在去年Q4收益率阶段高位，产品适度拉长久期之后，债券收益率开始下行并达到合理偏低水平，考虑到在经济逐步复苏的背景下，债券收益率继续下行的空间有限，管理人卖出部分债券止盈，降低杠杆与久期的同时实现落袋为安。对比2023年一季度“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”期末前十项资产明细可以发现，管理人卖出了全部或部分“20同股01”和“19 广发银行永续债”，而“20齐鲁Y1”在2023年2月27日已到期，管理人可能将其持有至到期，也可能提前变卖。在适度减持债券的同时，管理人增持了信托资产等非标资产。
（2023年一季度“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”期末前十项资产明细，数据来源：招银理财）
针对权益部分，管理人在经济复苏方向上保持乐观态度，但认为2023年A股整体盈利复苏缺乏大的弹性，因此，在2022年Q4 -2023年Q1期间，产品整体始终维持均衡布局，在此基础上偏向价值，低配公募基金重仓的高景气赛道，重视估值修复弹性大的行业，适度超配经济复苏和数字经济两大主线方向。在2023年Q1季度报中，管理人同样表明，会对近期收益表现较好的标的择时卖出以适当止盈。
随着我国利率市场化进程不断推进，叠加经济震荡，利率波动加剧，债券市场的稳定性大打折扣，持有债券至到期已经不再是获取稳定收益的绝佳途径，将债券作为交易性资产反而能够在利率的频繁波动中抓住市场机会以获取更大的收益。敏锐定位市场价格水平、准确研判市场走势并适当择时买卖以止损止盈，这是“招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划”在本期榜单中收益与绩效均表现突出的主要原因。
声明：稿件内容引用或转载请注明出处。
好消息！南财理财通将为财经记者免费开通vip数据账号，22万只银行理财360度产品周期大数据应有尽有，欢迎您在文末联系课题组。
（数据分析师：张稆方；实习生：杨晓丽）
（课题统筹：汤懿兰）
相关推荐
-
钱小豪和钱嘉乐是双胞胎吗？钱嘉乐资料简介
钱小豪和钱嘉乐是双胞胎吗？钱嘉乐资料简介？-环球简讯，环球，计划，时刻，邵氏，参考，主持人，【资料图】关于钱小豪和钱嘉乐是双胞胎吗，钱嘉乐是成家班还是洪家班的知识大家了解吗？以下就是小编整理的关于钱小豪和钱嘉乐是双胞胎吗，钱嘉乐是成家班还是洪家班的介绍，希望可以给到大家一些参考，一起来了解下吧！17岁的弟弟钱嘉乐。也受到洪金宝的赏识，进入了洪家班。洪金宝对这对兄弟可谓照顾有加。在钱小豪茫然的时刻，洪金宝把他举荐给了林正英。1985年，林正英与钱小豪主演电影。僵尸...
-
公开出柜后的艾伦佩姬 携手凯特玛拉出演
公开出柜后的艾伦佩姬 携手凯特玛拉出演女同片，商业大,契约,计划,对象,年在,凯特， 显然，公开出柜后的艾伦 · 佩姬这几年鲜少在商业大片中露面，而是转投独立制作，甚至与老友搞起纪录片来。继去年在《被拒人生》中与朱丽安 · 摩尔谈了场虐恋后，据《综艺》报道，艾伦 · 佩姬又将接演同性影片，而此次的恋爱对象换成了《神奇四侠》中的"隐形女"凯特 · 玛拉。 艾伦 &middo...
-
苹果开发者大会新品剧透 苹果开发者大会
苹果开发者大会新品剧透 苹果开发者大会直播时间几点开始，开发者大会,芯片,公司,经销商,推出,产品， 据国外媒体报道，根据此前所公布的安排，苹果2022年度的全球开发者大会，也就是WWDC22，将在今夜1点正式开始，此次的开发者大会仍以在线的形式举行，面向所有开发者免费开放，帮助开发者与设计师探索即将登陆iOS、iPadOS、macOS、tvOS 以及watchOS的最新技术、工具与框架。除了各大硬件产品操作系统的更新，苹果今年的开发者大...
-
叶璇不雅直播引热议，网友：曾经的TVB女神，怎
叶璇不雅直播引热议，网友：曾经的TVB女神，怎么变成这样了？|每日热门，模式，评论，创伤，哥伦比亚，再买，产品，最近，TVB曾经的当家花旦叶璇又被骂上了热搜。她在直播的时候，被指身材走形、形象邋遢。(资料图片)有一次，产品试吃环节聊嗨了，叶璇还不顾形象地开始剪脚指甲，惹得网友议论纷纷。看到大家的评论，叶璇忍不住开怼：不仅当众公开网友的id和头像，攻击长相；还贬损别人的学历，口吻倨傲。要知道，叶璇曾经是多少人心里的白月光。她是1999年国际华裔小姐选美冠军；《封神...
-
冠宇与韩泰达成战略合作 进一步提升其车
冠宇与韩泰达成战略合作 进一步提升其车用低压启停锂电池领域影响力 天天看点，低压，渠道，合作协议，计划，市场，竞争力，(资料图片)近日，冠宇集团与韩泰集团（HANKOOK）于浙江嘉兴签署战略合作协议。冠宇计划向韩泰提供低压启停高功率锂离子电芯产品。借此合作契机，冠宇能充分利用韩泰的资源与渠道开拓市场，提高自身品牌在车用低压锂电池领域的影响力和竞争力，实现长远发展。...
-
中央机关遴选和选调公务员专题网站入口 2
中央机关遴选和选调公务员专题网站入口 2020中央遴选报名官网，官网,网站,专题,部门,机制,计划， 记者27日从国家公务员局获悉，2020年度中央机关公开遴选和公开选调公务员报名即将开始，考生可于10月28日8时至11月6日18时期间，登录“2020年度中央机关公开遴选和公开选调公务员专题网站”（http://subb.scs.gov.cn/lx2020）进行网上报名，笔试将于11月23日在全国各省会城市、自治区...
-
《呆呆计划》电影解说文案
《呆呆计划》电影解说文案，济州岛，香港，计划，支票，船厂，元素，(相关资料图)《呆呆计划》于2016年上映，由森岛导演，森岛、李洪编剧，影片讲述了郁郁不得志的赌场洗码仔梅大志因妻子安静和萍水相逢的蜜月夫妇郝东东和菓菓欠下了巨额赌债，又因为安静的姐姐安宁和她的学生仔仔，卷入了一块价值连城的宝物龙凤镜的生死争夺中。与此同时，香港黑道富商白楚雄、黑老大十三幺、济州岛韩国黑帮、好赌欠债的业余杀手车基范也加入到命运的漩涡中，众人开始了一场围绕龙凤镜，充满荒诞色彩的夺宝大战...
-
VaVa毛衍七以顶拳礼《Fist Bump》助威卡
VaVa毛衍七以顶拳礼《Fist Bump》助威卡塔尔世界杯-热点评，卡塔尔，计划，挑战者，世界杯，门票，空间，伴随着卡塔尔世界杯开幕式的顺利举行,以及揭幕战双方的激战,世界上影响力最大的体育盛会如期举行。开幕式当天,央视新闻发布世界杯特别视频#人生也是一届又一届世界杯#“四年一届的世界杯,使很多人的青春记忆。它像一把尺,丈量着时光,见证一代又一代成长。”2022年卡塔尔世界杯是第二十二届世界杯足球赛,是首次在北半球冬季举办的世界杯足球赛,也是历史上首次在中东国...
-
深海利剑金子晴喜欢卢一涛吗 金子晴扮演
深海利剑金子晴喜欢卢一涛吗 金子晴扮演者刘璐个人资料，原型,碰撞,计划,状态,中国,亚太， 深海利剑是根据中国海军372潜艇的真实经历所改编的，剧情还是挺值得看的，那么深海利剑金子晴扮演者是谁？金子晴喜欢卢一涛吗结局是什么?下面就一起来看看吧！深海利剑金子晴扮演者是谁？深海利剑金子晴扮演者是刘璐。刘璐饰演的金子晴是一个心思缜密细腻的心理教官，在严苛训练之下肩负疏导潜艇兵们心理问题的重任，其高冷的律己形象也与人性化的训练方式形成巨大反差。深...
-
德化白瓷亮相2021年第三届商博会 展现瓷
德化白瓷亮相2021年第三届商博会 展现瓷都风采，德化,产业发展,购买,产品,情况,企业， 12月10日—12日，2021年第三届商博会暨全闽乐购“万福·跨年购”促消费活动在福州海峡国际会展中心举办。各级领导和各界人士纷纷来到德化白瓷展区驻足参观，观赏不同类型的德化白瓷产品，了解瓷都德化陶瓷产业发展情况。在第三届商博会举办期间，十二届全国政协副主席马培华，福建省委常委、副省长郭宁宁，省商务...
-
麻烦不断！李亚鹏公司千万股权被冻结 世界
麻烦不断！李亚鹏公司千万股权被冻结 世界时讯，公司，显示，执行，法院，冻结，还款计划，天眼查App显示，近日，丽江雪山投资有限责任公司新增一则股权冻结信息，被执行人为该公司股东李一兵，冻结股权数额1098万人民币，冻结期限自2023年5月11日至2026年5月10日。丽江雪山投资有限责任公司成立于2008年11月，法定代表人为李国栋，注册资本约2.6亿人民币，李亚鹏任公司董事并持股27.84%，为第二大股东。风险信息显示，该公司存在3条被执行人信息，被执行总金额...
-
晋江鞋博会鞋品品类增多 多品牌集合店和
晋江鞋博会鞋品品类增多 多品牌集合店和百货将受青睐，集合,产品,市场,渠道,模式,购物中心， 缤纷豆丁鞋、康步鞋、户外沙滩鞋……在今年的鞋博会上，各种特色鞋品远远超过以往。随着市场的进一步细分，未来鞋品类将会越来越多、越来越特色。但品类增多后，特色鞋品要往怎样的市场渠道走成了摆在企业面前的一个问题。在业界看来，多品牌集合店在未来或将成为一种主流渠道拓展模式，而这种模式则是最合适多品类鞋品共存的渠道模式。而随着传...