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2017 年,东南亚地区以 235 亿美元(约 1,499 亿人民币)的经济增速创下了私人股权投资 PE 和风险投资 VC 的最高纪录,即便如此,这些交易并没有在这个 6.3 亿人口的地区实现普及,反而在新加坡和印度尼西亚两个国家生根发芽。
据新加坡创业及私人资本投资协会 SVCA 近期的报告,新加坡和印度尼西亚的交易金额占全地区的 90%。
报告还显示,对那些野心勃勃想要打入东南亚市场的企业来说,新加坡的综合经济圈具有非常强大且持续的吸引力。重商政策、税租协定和透明的监管制度都是吸引基金经理和企业的重要因素,这也促使这些于东南亚找寻各式机遇的“猎人”在新加坡建立起了区域控制中心。另一方面,印度尼西亚则诞生了许多独角兽企业,Go-Jek 和 PT Tokopedia 都在其中。
东南亚的实力 PE 玩家
SVCA 的数据表明,就东南亚地区的投资情况而言,私募股权的交易金额从 2014 年至 2017 年增长了 63 亿美元(约 402 亿人民币)。值得注意的是,在 2014 年至 2017 年期间,包括上市公司私有化在内的私募股权每年都在以 113% 的速度增长。2017 年,上市公司私有化同年增长了 5.8 倍,其中普洛斯 GLP 高达 120 亿美元(约 765 亿人民币)的私有化收购占据了大头。
这种趋势已经蔓延到了全亚太地区。2017 年私募股权交易金额飙升至 1,590 亿美元(约 10,140 亿人民币),较 2016年增长了 41%,甚至比 2015 年创下的 1,330 亿美元(约 8,482 亿人民币)历史记录还高出了 19%。不仅如此,还有报道宣称,交易机会也推动了融资的发展,2017 年融资增长了 6%,达到 660 亿美元(约 4,209 亿人民币),创下了五年历史新高。
实际上,全球流动的投资资金对亚洲强健的基本盘、持续增长的经济以及不断更新的技术能力越发。2017 年,亚洲投资实现 37.6% 的增长,达到了 1,584 亿美元(约 10,098 亿人民币),全球占比 27.8%,首次超过了欧洲。
企业看好东南亚风险投资
初创公司在 2017 年获得的投资增加了一倍,达到 80 亿美元(约 510 亿人民币),其中企业的共同投资增长 2.5 倍。有报道称,在该地区规模最大的十宗交易里,企业就参与了七宗。
这些引人注目的交易包括:滴滴出行和软银控股、KKR、华平投资、谷歌、淡马锡控股公司、美团点评、腾讯和京东对 Go-Jek 的投资,以及阿里巴巴对印尼电商公司 PTTokopedia 的投资。
2017 年还标志着海外企业对东南亚投资的显著增长。事实证明,多方发展且发展良好的东南亚公司对大型公司而言具有很高的吸引力。
同时,贝恩公司近期的报告也指出,私人募股玩家正面临着越来越激烈的竞争。对于亚太合伙人而言,最大的威胁莫如当地或地区的 PE 公司(占 63%),其后便是战略企业玩家(占 47%)。
B 轮融资问题依然紧迫
报告还强调了东南亚地区 B 轮融资问题和面临的挑战。有 36% 的东南亚公司在 2008 年至 2014 年期间成功完成种子融资后开始 A 轮融资,表现优异的公司大多集中在像英国这样的成熟市场。
因此,东南亚并不缺乏 A 轮融资。这很大程度上也是由于各级政府在早期风险投资基金激励以及共同投资的支持和努力。
不过,不到三分之一的 A 轮资助创业公司成功实现了 B 轮融资。这个比例在美国、加利福尼亚和英国之后,到 2017 年年底有一半的 A 轮资助公司得到了 B 轮融资的担保。
“这可能表明 B 轮融资留有差距,进入了’死亡谷’的观察阶段。侧面来说,这也可能是 A 轮融资过度繁荣的结果。”
总体风险融资从 2014 年的 17 亿美元(约 108 亿人民币)增长到了 2017 年的 80 亿美元(约 510 亿人民币),增长了 4.8 倍。早期种子轮和 A 轮投资从 2014 年的 3,950 万美元(约 25,184 万人民币)增长到了 2017 年的 8,310 万美元(约 52,983 万人民币),从 7.38 亿美元(约 47 亿人民币)跃至 63 亿美元(约 402 亿人民币)的 C 轮融资是增长大头,占了 2017 年总体风险投资的 79%。
这些交易的增长势头和融资规模吸引了企业风投、对冲基金和模糊传统界限的私人股本的积极参与。
从长远来看,种子轮、A 轮和 B 轮融资的平均融资规模一直呈上升趋势,自 2014 年以来每年约增长 12%,在 2017 年种子轮达到了 80 万美元(约 510 万人民币),A 轮达到了 640 万美元(约 4,080 万人民币),B 轮则实现了 1940 万美元(约 12,367 万人民币)。C 轮融资也保持相对稳定,达到了 3,400 万美元(约 21,675 万人民币)。
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